全球碳交易市场架构与未来发展趋势展望
时间： 2016-08-23

一、国际碳交易市场总体架构

碳交易市场可以简单地分为配额交易市场和自愿交易市场。配额交易市场为那些有温室气体排放上限的国家或企业提供碳交易平台，以满足其减排；自愿交易市场则是从其他目标出发(如企业社会责任、品牌建设、社会效益等)，自愿进行碳交易以实现其目标。 

二、配额碳交易市场

配额碳交易可以分成两大类，其一是基于配额的交易，买家在“总量管制与交易制度”体制下购买由管理者制定、分配(或拍卖)的减排配额，譬如《京都议定书》下的分配数量单位(AAUs)和欧盟排放交易体系(EU—ETS)下的欧盟配额(EUAs)；其二是基于项目的交易，买主向可证实减低温室气体排放的项目购买减排额，最典型的此类交易为清洁发展机制(CDM)以及联合履行机制(JI)下分别产生核证减排量(CERs)和减排单位(ERUs)。

1．欧盟碳排放配额

欧盟碳排放配额简单地说就是欧盟国家的许可碳排放量。欧盟所有成员国都制定了国家分配方案(NAP)，明确规定成员国每年的二氧化碳许可排放量(与《京都议定书》规定的减排标准相一致)，各国政府根据本国的总排放量向各企业分发碳排放配额。如果企业在一定期限内没有使用完碳排放配额，则可以出售；一旦企业的排放量超出分配的配额，就必须从没有用完配额的企业手中购买配额。

《京都议定书》的减排目标规定欧盟国家在2008—2012年平均比1990年排放水平削减8%，由于欧盟各成员国的经济和减排成本存在差异，为降低各国减排成本，欧盟于2003年10月25日提出建立欧盟排放贸易体系(EU—ETS)，该体系于2005年1月成立并运行，成为全球最大的多国家、多领域温室气体排放权交易体系。该体系的核心部分就是碳排放配额的交易。

欧盟排放贸易体系共包括约12000家大型企业，主要分布在能源密集度较高的重化工行业，包括能源、采矿、有色金属制造、水泥、石灰石、玻璃、陶瓷、制浆造纸等。航空业可能在2011年加入到这个体系中。

2．协商确定排放配额

《联合国气候变化框架公约》缔约方国家(发达国家)之间协商确定排放配额(AAU)。这些国家根据各自的减排承诺被分配各自的排放上限，并根据本国实际的温室气体排放量，对超出其排放配额的部分或者剩余的部分，通过国际市场购买或者出售。

协商确定的排放配额只分配给缔约方国家(发达国家)，因此很多东欧国家特别是俄罗斯、乌克兰、罗马尼亚等近年来由于制造业的衰退，成为排放配额市场的净出口国与最大受益国。东欧国家的排放配额盈余被称为“热空气”，由于这些“热空气”并非来自节能与能效提高而是来自产业缩水，所以大部分国家不愿意购买这些“热空气”，因为花钱购买这些配额似乎并不具有减排意义。

3．核证减排量     

核证减排量(CER)，指的是缔约方国家(发达国家)以提供资金和技术的方式，与国家(发展中国家)开展项目级合作(通过清洁发展机制)，项目所实现的核证减排量可经过碳交易市场用于国家完成《京都议定书》减排目标的承诺。核证减排量是碳交易配额市场中最重要的基于项目的可交易碳汇。

4．排放减量单位

指联合履行允许国家通过投资项目的方式从同属于另外一个国家获得排放减量单位(ERU)。国家在2000年1月1日之后开始的项目可以申请成为联合履行机制项目，但是联合履行机制产生的排放减量额只在2008年1月1日之后开始签发，因此联合履行机制比起清洁发展机制，发展相对不够充分。

三、自愿碳交易市场

自愿减排交易市场早在强制性减排市场建立之前就已经存在，由于其不依赖法律进行强制性减排，因此其中的大部分交易也不需要对获得的减排量进行统一的认证与核查。虽然自愿减排市场缺乏统一管理，但是机制灵活，从申请、审核、交易到完成所需时间相对更短，价格也较低，主要被用于企业的市场营销、企业社会责任、品牌建设等。虽然目前该市场碳交易额所占的比例很小，不过潜力巨大。

从总体来讲，自愿市场分为碳汇标准与无碳标准交易两种。自愿市场碳汇交易的配额部分，主要的产品有芝加哥气候交易所(CCX)开发的CFI(碳金融工具)。自愿市场碳汇交易基于项目部分，内容比较丰富，近年来不断有新的计划和系统出现，主要包括自愿减排量(VER)的交易。同时很多非政府组织从环境保护与气候变化的角度出发，开发了很多自愿减排碳交易产品，比如农林减排体系(VIVO)计划，主要关注在发展中国家造林与环境保护项目；气候、社区和生物多样性联盟(CCBA)开发的项目设计标准(CCB)，以及由气候集团、世界经济论坛和国际碳交易联合会(IETA)联合开发的温室气体自愿减量认证标准(VCS)也具有类似性。至于自愿市场的无碳标准，则是在《无碳议定书》的框架下发展的一套相对独立的四步骤碳抵消方案(评估碳排放、自我减排、通过能源与环境项目抵消碳排放、第三方认证)，实现无碳目标。

四、国际碳交易市场发展现状与展望

1．碳排放配额和核证减排量价格发展趋势

欧盟将履行《京都议定书》目标期分为两个阶段，第一阶段为2005—2007年，第二阶段为2008—2012年。2006年5月前，配额价格上涨很快，一度曾上涨到30欧元／吨二氧化碳。但是由于第一阶段有大量的配额剩余(欧盟规定成员国每年需要提交其承诺的温室气体减排量，提交后的减排量予以注销，不得继续使用)，导致2007年初的价格降至0．1欧元／吨二氧化碳。但是在第二阶段(2008—2012年)欧盟排放贸易体系碳期货市场欧盟排放配额的价格一直较高，一直呈现上升趋势，2007年底一度上升到22欧元／吨二氧化碳，2008年上半年价格也居高不下，直到2008年第三、第四季度以才开始下滑。

核证减排量的价格与欧盟排放配额价格的趋势类似，也在经历了2007年和2008年上半年的上涨以后，在2008年下半年开始下滑，不过核证减排量价格的变化比起欧盟排放配额相对平缓一些。

通过对主要能源产品(天然气、石油、煤炭等)近两年的价格变化以及各国生产总值总量变化做比较后发现：

欧盟排放配额与核证减排量的价格与能源产品价格联系紧密，通常是随着能源价格的涨跌而随之发生相应变化。能源产品价格在2007—2008年上半年呈现相对上升趋势，欧盟排放配额和核证减排量价格相应上升；直到2008年下半年能源产品价格出现大幅下降，欧盟排放配额和核证减排量价格也随之应声下跌。

欧盟温室气体排放量与各国生产总值总量变化呈现正相关变化关系，而与金融市场联系不大。  

2008年特别是上半年，商品价格指数在高位运行，包括高位能源价格，鉴于欧盟排放配额和核证减排量跟能源价格和生产总值的紧密联系，是否意味着如果2009年全球经济下滑的话，碳产品价格也会下滑，这有待继续观察。

这两类碳产品的价格近来有趋同的趋势，核证减排量的价格目前是欧盟排放配额价格的85%。

2．欧盟排放贸易体系依然主导全球碳交易市场

欧盟排放贸易体系依然是全球碳交易市场的引领者。自运行以来，碳产品交易量和交易额一直占全球总量的3／4以上。2007年欧盟排放配额的成交量是20亿，价值超过500亿美元，无论是交易量还是交易额都比2006年翻了一番，更是2005年的6倍。2008年上半年由于欧盟排放配额价格依然在高位运行，欧盟排放贸易体系的碳交易量和交易额与上年同期比较，又有很大程度提高；综合来看，2008年该体系的碳交易又有很大的发展，该体系依然主导全球碳交易市场。

欧盟排放贸易体系第三阶段的时间为2012—2020年，这一阶段产业范围将更加扩大，涵盖化学产业与氨水制造领域，航空与航运也将包含在内。而运输、建筑、农业与垃圾处理行业的温室气体排放将在2020年实现比2005年水平减少10%。同时大力发展生物能源，促进环境优化。欧盟排放贸易体系第三阶段的排放配额平均价格预测将会保持在25欧元以上的高位。不过预测在第二阶段与第三阶段相交处价格更高，第二阶段结束之前，交易价格预测在30—35欧元，而第三阶段开始之初，欧盟排放配额价格预测在40欧元左右。欧盟排放贸易体系主导全球碳交易市场的趋势会持续保持下去。

3．全球其他碳交易市场发展迅速

目前世界上还没有统一的国际排放权交易市场，在区域市场中，也存在不同的交易商品和合同结构，各市场对交易的管理规则也不相同。欧盟排放贸易体系是全球碳交易市场的引擎，但是同样不可忽视的是世界各国的其他碳交易市场纷纷出现与快速成长。

芝加哥气候交易所(CCX)是全球第一家自愿减排碳交易市场交易平台，是京都机制以外的碳交易市场。在芝加哥气候交易所，会员公司自愿限制各自的温室气体排放，维护大气环境稳定，履行企业社会责任，同时提高品牌知名度与美誉度。芝加哥气候交易所目前有会员公司200多个，主要来自航空、电力、环境、汽车、交通等行业，其中包括5家中国会员公司(北京神雾热能技术有限公司是其第一家中国会员公司，主要扮演技术输出者的角色)，交易产品涉及二氧化碳、甲烷、一氧化二氮、氢氟烃、全氟化碳、六氟化硫等。芝加哥气候交易所2007年的交易量猛增，是2006年的两倍，交易额突破。7000万美元。2008年的增势更猛，第一季度的交易额就轻松突破2007年总额，虽然2008年下半年的价格下跌，但是总量估计将达到2007年的3倍以上。在芝加哥气候交易所的减排计划中，许多北美公司和当地政府自愿做出了具有法律约束力的减少温室气体排放的承诺，以保证芝加哥气候交易所能够实现其两个阶段的目标：第一阶段(2003一-2006年)，所有会员单位在其基准线排放水平的基础上实现每年减排1%的目标；第二阶段(2007—2010年)，所有成员将排放水平下降到基准线水平的94%以下。

澳大利亚新南威尔士州温室气体减排贸易体系于2003年1月正式启动，它对该州的电力零售商和其他部门规定排放份额，对于额外的排放，则通过该碳交易市场购买减排认证来补偿。2007年澳大利亚新任总理陆克文执政后，加入了《京都议定书》，因此，为了实现温室气体减排目标，新政府已经制定了澳大利亚国家减排措施与建立碳交易体系的关键性报告，其中包括《京都议定书》减排额的使用等，并将于2009年经过立法程序获得法律保护，陆克文希望这些减排措施以及在此基础上建立的碳交易体系在2010年可以正式运行。

加拿大作为一个远远落后于《京都议定书》目标的国家，2008年国内碳交易市场也有一定的发展，不久前，加拿大首家二氧化碳排放配额交易机构——蒙特利尔气候交易所——也正式运行。一旦反对党自由党在2009年大选中胜出，其采购国际碳信用额的可能性将会增加。

亚洲地区碳交易起步较晚，但正出现迎头赶上的迹象。港交所已经开始研发排放权相关产品，筹备温室气体排放权场内交易。得到香港交易所资质认可的顾问公司已经向其提交温室气体相关产品的可行性方案。